P2P：大浪淘沙始见金
互联网金融热潮催生的P2P
早在2006年，国内首家P2P平台宜信就已经诞生，但一直在默默地龟速增长。2009年“四万亿”催生的畸形牛市慢慢消退后，长达4年的慢熊了人们对股市的热情；而房价的高企和限购政策的存在让投资者钱的或被动或主动地“烂”在银行里。直到2013年，余额宝横空出世，带热了一个名词：互联网金融。从此中国的理财市场进入新阶段。
互联网金融概念的火热，让同属于“屌丝理财神器”年化收益率高达20%的P2P网贷在2013年进入爆发式增长阶段。根据艾瑞的统计数据：2009年P2P平台不足100家，成交总额不过1.5亿元，但2013年时P2P平台数量已达300家，成交总额680亿元，而最新统计数据显示，2014年一季度P2P平台数量已突破1200家，成交总额接近1000亿元人民币（如下图）。
高收益率的背后
最新数据显示，如今P2P网贷年化收益率由原来的20%降到了18%左右，有人则质疑，如此高的年化收益率不可持续。一旦经济出现剧烈波动，很多借贷者将无力，届时，P2P公司的很多标的将出现坏账。
在行业内的人看来，以上说法不值一驳。
地标金融总裁刘侠风对笔者表示：首先，P2P平台在选择标的时会有所甄别，对于那些消耗资金数量巨大、回款时间长的标的都会敬而远之。
刘侠风特意举了一个例子：“中秋节临近，假如一企业生产的月饼口碑特别好，每年都是供不应求，订单数远远的高出了它的生产能力。那么企业面临两个选择：①把接不了的订单退掉，能挣多少挣多少；②借入一笔资金，请几个临时工，扩大生产，赚取超额利润。对于这种企业来说，假如它生产一盒月饼的成本为50元，销售价格为100元，生产所需时间为1个月。那么对于它来说，它的月收益为100%，年化收益高达1200%，20%的年化借贷成本完全是可以承受的。”
刘侠风表示，事实上20%的借贷成本在民间借贷中并不算很高，很多小贷公司放贷的利率达到月息3分、4分甚至更高。P2P行业20%的借贷成本对于借入者来说，反而是一种降低负债压力的有效手段。
光鲜背后泥沙俱下
P2P网贷平台数量快速增长，从一千亿的交易额来看，却还只是打开了市场的一小部分。剩下的市场还有待开发。而光鲜背后，也不乏一些失败的赌徒。
据银监会创新监管部主任王岩岫在“2014年中国中小银行发展高峰论坛”上披露的数据，目前可查的P2P机构有1200家，到7月份为止，实际上跑的有150家，每个月有6、7家跑。
刘侠风对此表示，就他所知道的情况而言，并没有真正的P2P平台破产。目前倒闭或跑公司主要是两类：1、“伪P2P”网贷公司，即无实体公司，无真实标的，专门诈骗投资者的钓鱼网站。把这种骗子公司的账算在P2P公司头上，实在是说不过去。2、平台自融自用。所谓“自融自用”，是指平台将投资者的资金筹集为自己所用，此类平台通常具有实业背景，目的在于解决本公司或关联企业的资金问题。但是，所谓P2P就是定义于民间的信息中介，即信用中介，也就是为资金和项目对接服务的中间人。举个不是很恰当的例子，开赌场的只抽服务费的话，永远不会破产，但是如果你跳到赌桌上去跟客户赌，迟早有一天你会输光。从这个角度来讲，P2P平台作为中介，如果某个标的出来损失，不影响平台的。但这种平台自融自用，实际上等于中间人跳到赌场去赌，如果风险把控不当，则很容易出现无法还本付息的情况。
刘侠风表示，虽然在这一年里“跑”的平台，主要还是以非法集资、尤其是诈骗平台为主，并没有P2P网贷平台爆发经营风险，但是P2P平台不会倒闭也不是绝对的。如果经济出现系统性风险，大量标的无法按时还本偿息，确实有可能面临投资者大量挤兑的可能。这里，如果平台自身实力不足无法，由此导致资金链断裂而倒闭也是很正常的事情。但是，刘侠风认为，就算出现这种情况也不值得大肆渲染，投资本身就是一种有风险的行为。过去刚性兑付的思想深入，投资者的风险教育还处于初级阶段，但是随着市场化的进一步推进，刚性兑付的迟早是会破灭的。
P2P只是一头“台风口的猪”？
无准入门槛、无行业标准、无监管机的P2P行业在爆发式增长的同时上演了跑潮，因此了投资者、借款人甚至P2P平台本身不得不考虑行业风险问题。
对于平台而言：
1、P2P网贷性风险。原工商注册产业分类并不能准确概况P2P网贷行业的经营性质及业务范围。因此致使同样是P2P网贷公司，哪怕业务等类似，但工商管理局显示的经营范围却相差甚远。
2、遭受黑客风险。8月9日，深圳P2P信贷平台金海贷发布公告称，因为黑客，网站不能正常运营。然而，这并不是唯一一家遭受这种待遇的P2P平台。此前，包括人人贷、拍拍贷、网贷之家、翼龙贷等在内的多家P2P行业相关公司都被黑客过。至于黑客从哪儿来打哪儿去还无从得知，也未曾发生过大的资金损失案例，但可以肯定的是，平台的技术安全在黑客面前显得太脆弱，并且光凭这一点就值得投资者三四再三思，甚至退避三尺。
3、网络洗钱风险。P2P网络借贷业务并非现场验证客户资料，而是直接在平台提供身份资料，一人注册多个账户骗贷、洗钱、恐怖融资等皆有可能发生，况且P2P平台对于客户的资金来源更是无从考究。
4、借贷人违约风险。其中包括两种情况：其一，借贷人由于项目未能盈利或破产等导致无法债务。对此，平台则需要在房贷后实时资金去向或项目标的实现情况。其二，借贷人一开始就提供了假标的信息进而骗贷，骗贷成功后跑。这就了平台的风控能力强弱，如果在项目审批时信息错漏未能察觉，那么后果可想而知。
对于借贷双方而言：
1、客户信息隐私安全风险。一方面是平台主动泄露客户隐私风险，自网络时代，个人信息便在某企业或某工作人员手下贱卖而获取非法收益，那么P2P平台会否为这点利益而自抛行业呢？另一方面是平台被动泄露客户隐私风险，平台的安全技术在黑客面前不堪一击，那么一旦安全技术被破解，客户信息就岌岌可危。此前携程发生的客户信息泄露事件、CSDN多达600余万用户信息泄露事件更是的教训。
2、非法集资风险。P2P公司“自融自用”，在其吸收资金后用于自己及其关联公司的生产经营或高利转贷。2014年1月，乐网贷相关负责人康某、韩某因涉嫌非法吸收存款罪被，这也是在P2P平台案件中，首次以涉嫌非法吸收存款罪平台负责人。
3、借贷资金被挪用、占用风险。在P2P平台借贷交易中，资金并非直接从投资人账户流入借款人账户，而是通过P2P平台或第三方支付平台，倘若是前者，那么一旦内部人员疏于自律，就可能擅自挪用客户资金。而如果是通过第三方支付平台，那么客户资金的安全性能才更高。
4、不合规风险。为吸收投资人而自建体系，再利用平台储备资金为投资人提供本金保障。可一旦发生高杠杆利率风险，本金保障真的还能提供保障么？
5、债权转让模式风险。有的P2P平台在开业后大量吸取投资人的资金，再当“赚的”盆满钵满时宣布倒闭，之后发动“水军”通过各种渠道对投资人收购他们的债权，此时，投资人为求就很有可能以超低折扣转让债权，而P2P平台则只需兑付剩余少数投资人的本金后圈钱走人。实际上，根据《合同法》的，当债权人转让债权时必须通知债务人，否则该转让对债务人不发生效力。
6、平台未尽居间人如实报告义务风险。平台与借贷双方形成了居间合同关系，P2P平台有义务客观真实地披露借款人的调查结果。
7、平台催收到期债权，借款人及其家人人生与安全保障风险。当借款人逾期清偿债务时，P2P公司则需充当催款角色，并且必须以的方式对借款人进行催款，不得额外收取费用，对借款人及其家人的及安全实施或。
可见，在众多风险面前，P2P行业就犹如只是一头在互联网金融台风口上的猪，一旦风停，它将重重地摔在地上。
稳健经营的“红线”
高收益的背后却风险重重，投资者该如何避开这些雷区呢？刘侠风表示：首先，最简单的方法就是，24%红线不要碰！这个24%是怎么来的呢？刘侠风解释道，在当前利率水平下，正常的民间借贷利率在月息两分左右（即年化24%左右），除去2%左右各种运营成本和摩擦损失，给到投资者的收益最多也不过22%左右，如果中介还要抽取一部分中介费用的话，投资者得到的收益一般不会超过20%。所以我们可以看到，一些新的P2P平台刚上线时，为了吸引客户它会放弃中介收入，所以他们的年化收益率一般都可以做到22%。但随着平台的逐步做大、做强，它们给出的标的收益率慢慢会降到18%、16%。所以，总结来说，畸形的高收益，意味着畸形的高风险，这往往就是陷阱，而不是馅饼。刘侠风进一步强调，这个24%还只是目前资金比较紧张、借钱比较困难的情况下才有的。如果出现央行降息、增加流动性，民间利率下降的话，这个红线的标准也有可能往下走。
第二，考察自己所选项目标的真实性。这一点对很多投资者来说很有难度的，毕竟考察项目往往需要很多专业知识，或者时间、人力成本。那么，还有一个办法就是分散投资，选投不同的平台进行投资，在同一家平台上，也可以同时选择几个不同的标的来投资不把鸡蛋放在同一个篮子里，永远是规避风险最简单易行的办法。
第三、选择可靠的平台才能降低投资风险。如果第二条所说的分散投资方法让你觉得麻烦，那么你在“把鸡蛋放进同一个篮子的同时，看好你的篮子”，也就是说你得对你选择的平台做好调查：最好在工商管理局检查该公司是否有工商登记，并查看其注册资金；
然后，实地考察该公司工商登记地址上是否真实存在；再然后，检查在支付方面是否通过如汇付天下等第三方支付平台，第三方资金托管能够很好地降低平台造假可能性，并避免产生资金池；最后，在监管细则出台前，P2P平台随时可能放上假标的，所以当你投资之后，要保存好所有标的的信息，这样至少事后仍可以和定责。
大浪淘沙始见金
根据《2014年中国大众富裕阶层财富》，2013年末，中国私人可投资资产总额约94.1万亿元，年增长13.3%。2010年至2014年，中国私人可投资资产规模呈现稳定上升趋势，而2014年中国私人可投资资产规模中，存款及现金占比超过50%。由此可见，中国人的钱大部分仍沉睡于银行中，并非用于投资。那么，对于新兴的P2P行业而言，无疑是再好不过的市场前景（如下图）。
面对如此巨大的市场，银行、券商、保险等传统金融机构，公司、小贷公司、互联网巨头也都纷纷跑马圈地。未来P2P行业或者也将面临像团购一样的激烈竞争，实力弱的公司或许会在存量资金与交易量的争夺战中失败。
而那些想浑水摸鱼的借贷公司在经过一轮的洗牌后也将被无情淘汰，最后胜利的佼佼者们将会进一步打破银行垄断、被严格控制的金融体系，为投资者提供足够的高回报和投资机会。同时，中小企业融资难、融资贵的世界性难题也将有希望被化解。
(责任编辑：王超)
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